截至7月19日，已經(jīng)披露了2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的12家煤炭公司全部預(yù)增，沒(méi)有一家公司報(bào)憂(yōu)。煤氣化（000968行情,愛(ài)股,資訊）(000968)以?xún)衾麧?rùn)預(yù)告250%-300%的增幅排名煤炭上市公司上半年凈利潤(rùn)預(yù)增榜首，盤(pán)江股份（600395行情,愛(ài)股,資訊）(600395)和開(kāi)灤股份（600997行情,愛(ài)股,資訊）(600997)和分別以200%-250%、200%-220%的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅排名二三位。
金牛能源（000937行情,愛(ài)股,資訊）(000937)、兗州煤業(yè)（600188行情,愛(ài)股,資訊）(600188)、神火股份（000933行情,愛(ài)股,資訊）(000933)的1至6月份凈利潤(rùn)預(yù)增幅度在100%-200%之間。增幅在50%-100%的公司有國(guó)陽(yáng)新能（600348行情,愛(ài)股,資訊）(600348)、蘭花科創(chuàng)（600123行情,愛(ài)股,資訊）(600123)、潞安環(huán)能（601699行情,愛(ài)股,資訊）(601699)和西山煤電（000983行情,愛(ài)股,資訊）(000983)，露天煤業(yè)（002128行情,愛(ài)股,資訊）以10%-30%的上半年凈利潤(rùn)預(yù)增幅度位列最后一名。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1至5 月份，煤炭行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)97.8%，遠(yuǎn)高于全國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)平均水平。有分析人士指出，2008年上半年，隨著國(guó)際油價(jià)的連續(xù)沖高，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求量大幅增加，煤炭供求整體偏緊的狀況愈加明顯，而區(qū)域性供求緊張則放大了供求總體緊張對(duì)價(jià)格的推動(dòng)作用，這些因素直接導(dǎo)致上半年煤炭?jī)r(jià)格上漲。煤炭?jī)r(jià)格上漲也直接導(dǎo)致煤炭業(yè)上市公司的上半年利潤(rùn)增加，這是其上半年業(yè)績(jī)預(yù)告沒(méi)有一家報(bào)憂(yōu)的原因。
對(duì)于2008年下半年煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)，東方證券在其研究報(bào)告中指出，考慮到二季度以來(lái)的持續(xù)大幅調(diào)價(jià)并未能全部反映在二季度業(yè)績(jī)中，可以預(yù)計(jì)煤炭公司第三、四季度繼續(xù)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。
銀行業(yè)全線(xiàn)飄紅
截至7月19日，在已上市的13家銀行中，有11家披露了2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，全部報(bào)喜，凈利潤(rùn)漲幅同比都在50%以上。其中，中信銀行（601998行情,愛(ài)股,資訊）(601998)以漲幅150%以上排名銀行業(yè)預(yù)增榜首，浦發(fā)銀行（600000行情,愛(ài)股,資訊）(600000)、北京銀行（601169行情,愛(ài)股,資訊）(601169)、民生銀行（600016行情,愛(ài)股,資訊）(600016)、招商銀行(600036)分別以140%以上、120%以上、110%以上及100%以上增幅分列二、三、四、五位。
興業(yè)銀行（601166行情,愛(ài)股,資訊）(601166)、華夏銀行（600015行情,愛(ài)股,資訊）(600015)、寧波銀行（002142行情,愛(ài)股,資訊）(002142)和深發(fā)展A（000001行情,愛(ài)股,資訊）(000001)的今年上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增在70%-95%之間，增幅最低的建設(shè)銀行（601939行情,愛(ài)股,資訊）(601939)和工商銀行(601398)預(yù)增幅度都在50%以上。
2008年上半年，我國(guó)的通貨膨脹水平持續(xù)高位運(yùn)行，國(guó)家繼續(xù)實(shí)施緊縮的貨幣政策，在這種環(huán)境下，銀行業(yè)靚麗的中期預(yù)告業(yè)績(jī)之優(yōu)，出乎很多機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家的意料。宏源證券（000562行情,愛(ài)股,資訊）銀行業(yè)分析師胡建軍在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年銀行業(yè)業(yè)績(jī)靚麗的原因主要是所得稅稅率下降以及加息擴(kuò)大了銀行的利差。新稅法出臺(tái)后，銀行業(yè)原執(zhí)行33%的企業(yè)所得稅稅率自2008年1月1日起下調(diào)至25%，這使得銀行業(yè)即便在稅前利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)的情況下，稅后利潤(rùn)也可提高11.9個(gè)百分點(diǎn) 在現(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下，基準(zhǔn)利率的提高擴(kuò)大了銀行的凈利差，從而使銀行的盈利能力得到提高。此外，還有市場(chǎng)人士指出，由于各家銀行均在2007年大幅度計(jì)提撥備，2008年這種壓力大大減輕，這也是上半年銀行業(yè)利潤(rùn)增加的一個(gè)重要原因。
面對(duì)銀行業(yè)全線(xiàn)飄紅的中報(bào)預(yù)告，有分析人士指出，由于政策常有時(shí)滯效應(yīng)，國(guó)內(nèi)從緊的貨幣政策在上半年對(duì)銀行業(yè)績(jī)影響不大， 但下半年終將影響到銀行本身。此外，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張也將導(dǎo)致銀行業(yè)增加壞賬的計(jì)提額度。在多種因素的影響下，銀行業(yè)績(jī)恐難以維持長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)。
七成多旅游公司報(bào)憂(yōu)
旅游業(yè)2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)不容樂(lè)觀(guān)，在已披露的13家上市公司中，僅有兩家預(yù)增、預(yù)盈，1家預(yù)平，其余10家分別預(yù)虧或預(yù)降，報(bào)憂(yōu)公司的比例為77%，堪稱(chēng)各行業(yè)“憂(yōu)郁王子”。這13家上市公司中，業(yè)績(jī)最好的為華僑城A，半年度凈利潤(rùn)預(yù)增200—250%。而一線(xiàn)旅游上市公司桂林旅游（000978行情,愛(ài)股,資訊）、麗江旅游（002033行情,愛(ài)股,資訊）則分別預(yù)降45%、30%，峨眉山A虧損1800—1900萬(wàn)元，西藏旅游（600749行情,愛(ài)股,資訊）、北京旅游（000802行情,愛(ài)股,資訊）和大連圣亞（600593行情,愛(ài)股,資訊）凈利潤(rùn)也均為虧損。
宏源證券旅游酒店行業(yè)分析師許超認(rèn)為，旅游業(yè)上半年表現(xiàn)不佳，于去年同期形成鮮明的反差，主要是自然因素增加了公司業(yè)績(jī)的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)性。今年年初的雪災(zāi)對(duì)桂林旅游、麗江旅游造成了不小的影響，麗江旅游還因3月份的風(fēng)災(zāi)，4月份才開(kāi)始恢復(fù)接待游客。“5.12”汶川大地震對(duì)四川境內(nèi)的峨眉山A影響較大。另外，西藏的“3.14打砸搶”事件也曾一度使得游客望而卻步。 旅游行業(yè)最主要的受益因素是經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，消費(fèi)升級(jí)，但今年股市出現(xiàn)了單邊下行的態(tài)勢(shì)，投資股市損失慘重，通貨膨脹居高不下，居民的可支配收入縮水，減少旅游開(kāi)支也是必然選擇。
對(duì)于下半年旅游業(yè)的業(yè)績(jī)，分析師大都持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的看法。雖然奧運(yùn)是一種催化劑，但它更多的是對(duì)主辦城市的影響大一些，對(duì)整個(gè)中國(guó)的旅游業(yè)影響并不會(huì)很大。如果下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩，CPI依然高位運(yùn)行的話(huà)，旅游業(yè)的業(yè)績(jī)則不會(huì)樂(lè)觀(guān)。
預(yù)增前5家增幅不可持續(xù) 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月19日，在已經(jīng)公布2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的757家上市公司中，有5家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)1000%。其中，寧波聯(lián)合（600051行情,愛(ài)股,資訊）(600051)憑借3200%以上增幅位居已公布中期預(yù)告的上市公司首位，新湖創(chuàng)業(yè)(600840)和天邦股份（002124行情,愛(ài)股,資訊）(002124)分別以2000%-2400%、2068%的增幅位列二三位，鼎盛天工（600335行情,愛(ài)股,資訊）(600335)和中體產(chǎn)業(yè)（600158行情,愛(ài)股,資訊）(600158)分別以2000%、1500%的增幅緊隨其后。
根據(jù)上述5家公司公布的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)原因來(lái)看，它們上半年的巨大增幅都是不可持續(xù)的。 如寧波聯(lián)合4月28日公告稱(chēng)，子公司寧波聯(lián)合建設(shè)開(kāi)發(fā)公司已于2008年3月31日在寧波市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌出讓所持蒼南銀聯(lián)投資置業(yè)公司49%股權(quán)，若按已掛牌的出讓底價(jià)成交，可產(chǎn)生稅后收益4000多萬(wàn)元。因此，公司1月至6月歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)有可能同比增長(zhǎng)3200%以上。從中可以看出，寧波聯(lián)合今年上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)源于巨額投資收益，并非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)迅速提高所致。
鼎盛天工對(duì)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)2000%的原因是這樣解釋的：除了上半年努力拓展市場(chǎng)，加強(qiáng)企業(yè)管理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益之外，公司被天津市財(cái)政局一次性免除公司以往拖欠的世行貸款利息262.6919萬(wàn)美元，該非經(jīng)常性損益導(dǎo)致公司2008年上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)于依靠免除貸款利息來(lái)增加凈利潤(rùn)的公司來(lái)說(shuō)，其利潤(rùn)的大幅增加顯然是不可持續(xù)的。 此外，中體產(chǎn)業(yè)因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來(lái)約12，000萬(wàn)元人民幣的收益，天邦股份因近日已收到余姚市土地交易儲(chǔ)備中心支付的托盤(pán)收購(gòu)?fù)恋乜?.12億元，這些也是不可持續(xù)的因素。
同時(shí)，2007年上半年凈利潤(rùn)過(guò)低是上述5家公司今年上半年凈利潤(rùn)同比大幅增加的重要原因。如去年同期凈利潤(rùn)最高的新湖創(chuàng)業(yè)（600840行情,愛(ài)股,資訊）凈利潤(rùn)為874萬(wàn)元，而最低的鼎盛天工去年凈利潤(rùn)僅為84萬(wàn)元。
金牛能源（000937行情,愛(ài)股,資訊）(000937)、兗州煤業(yè)（600188行情,愛(ài)股,資訊）(600188)、神火股份（000933行情,愛(ài)股,資訊）(000933)的1至6月份凈利潤(rùn)預(yù)增幅度在100%-200%之間。增幅在50%-100%的公司有國(guó)陽(yáng)新能（600348行情,愛(ài)股,資訊）(600348)、蘭花科創(chuàng)（600123行情,愛(ài)股,資訊）(600123)、潞安環(huán)能（601699行情,愛(ài)股,資訊）(601699)和西山煤電（000983行情,愛(ài)股,資訊）(000983)，露天煤業(yè)（002128行情,愛(ài)股,資訊）以10%-30%的上半年凈利潤(rùn)預(yù)增幅度位列最后一名。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1至5 月份，煤炭行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)97.8%，遠(yuǎn)高于全國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)平均水平。有分析人士指出，2008年上半年，隨著國(guó)際油價(jià)的連續(xù)沖高，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求量大幅增加，煤炭供求整體偏緊的狀況愈加明顯，而區(qū)域性供求緊張則放大了供求總體緊張對(duì)價(jià)格的推動(dòng)作用，這些因素直接導(dǎo)致上半年煤炭?jī)r(jià)格上漲。煤炭?jī)r(jià)格上漲也直接導(dǎo)致煤炭業(yè)上市公司的上半年利潤(rùn)增加，這是其上半年業(yè)績(jī)預(yù)告沒(méi)有一家報(bào)憂(yōu)的原因。
對(duì)于2008年下半年煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)，東方證券在其研究報(bào)告中指出，考慮到二季度以來(lái)的持續(xù)大幅調(diào)價(jià)并未能全部反映在二季度業(yè)績(jī)中，可以預(yù)計(jì)煤炭公司第三、四季度繼續(xù)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。
銀行業(yè)全線(xiàn)飄紅
截至7月19日，在已上市的13家銀行中，有11家披露了2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，全部報(bào)喜，凈利潤(rùn)漲幅同比都在50%以上。其中，中信銀行（601998行情,愛(ài)股,資訊）(601998)以漲幅150%以上排名銀行業(yè)預(yù)增榜首，浦發(fā)銀行（600000行情,愛(ài)股,資訊）(600000)、北京銀行（601169行情,愛(ài)股,資訊）(601169)、民生銀行（600016行情,愛(ài)股,資訊）(600016)、招商銀行(600036)分別以140%以上、120%以上、110%以上及100%以上增幅分列二、三、四、五位。
興業(yè)銀行（601166行情,愛(ài)股,資訊）(601166)、華夏銀行（600015行情,愛(ài)股,資訊）(600015)、寧波銀行（002142行情,愛(ài)股,資訊）(002142)和深發(fā)展A（000001行情,愛(ài)股,資訊）(000001)的今年上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增在70%-95%之間，增幅最低的建設(shè)銀行（601939行情,愛(ài)股,資訊）(601939)和工商銀行(601398)預(yù)增幅度都在50%以上。
2008年上半年，我國(guó)的通貨膨脹水平持續(xù)高位運(yùn)行，國(guó)家繼續(xù)實(shí)施緊縮的貨幣政策，在這種環(huán)境下，銀行業(yè)靚麗的中期預(yù)告業(yè)績(jī)之優(yōu)，出乎很多機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家的意料。宏源證券（000562行情,愛(ài)股,資訊）銀行業(yè)分析師胡建軍在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年銀行業(yè)業(yè)績(jī)靚麗的原因主要是所得稅稅率下降以及加息擴(kuò)大了銀行的利差。新稅法出臺(tái)后，銀行業(yè)原執(zhí)行33%的企業(yè)所得稅稅率自2008年1月1日起下調(diào)至25%，這使得銀行業(yè)即便在稅前利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)的情況下，稅后利潤(rùn)也可提高11.9個(gè)百分點(diǎn) 在現(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下，基準(zhǔn)利率的提高擴(kuò)大了銀行的凈利差，從而使銀行的盈利能力得到提高。此外，還有市場(chǎng)人士指出，由于各家銀行均在2007年大幅度計(jì)提撥備，2008年這種壓力大大減輕，這也是上半年銀行業(yè)利潤(rùn)增加的一個(gè)重要原因。
面對(duì)銀行業(yè)全線(xiàn)飄紅的中報(bào)預(yù)告，有分析人士指出，由于政策常有時(shí)滯效應(yīng)，國(guó)內(nèi)從緊的貨幣政策在上半年對(duì)銀行業(yè)績(jī)影響不大， 但下半年終將影響到銀行本身。此外，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張也將導(dǎo)致銀行業(yè)增加壞賬的計(jì)提額度。在多種因素的影響下，銀行業(yè)績(jī)恐難以維持長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)。
七成多旅游公司報(bào)憂(yōu)
旅游業(yè)2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)不容樂(lè)觀(guān)，在已披露的13家上市公司中，僅有兩家預(yù)增、預(yù)盈，1家預(yù)平，其余10家分別預(yù)虧或預(yù)降，報(bào)憂(yōu)公司的比例為77%，堪稱(chēng)各行業(yè)“憂(yōu)郁王子”。這13家上市公司中，業(yè)績(jī)最好的為華僑城A，半年度凈利潤(rùn)預(yù)增200—250%。而一線(xiàn)旅游上市公司桂林旅游（000978行情,愛(ài)股,資訊）、麗江旅游（002033行情,愛(ài)股,資訊）則分別預(yù)降45%、30%，峨眉山A虧損1800—1900萬(wàn)元，西藏旅游（600749行情,愛(ài)股,資訊）、北京旅游（000802行情,愛(ài)股,資訊）和大連圣亞（600593行情,愛(ài)股,資訊）凈利潤(rùn)也均為虧損。
宏源證券旅游酒店行業(yè)分析師許超認(rèn)為，旅游業(yè)上半年表現(xiàn)不佳，于去年同期形成鮮明的反差，主要是自然因素增加了公司業(yè)績(jī)的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)性。今年年初的雪災(zāi)對(duì)桂林旅游、麗江旅游造成了不小的影響，麗江旅游還因3月份的風(fēng)災(zāi)，4月份才開(kāi)始恢復(fù)接待游客。“5.12”汶川大地震對(duì)四川境內(nèi)的峨眉山A影響較大。另外，西藏的“3.14打砸搶”事件也曾一度使得游客望而卻步。 旅游行業(yè)最主要的受益因素是經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，消費(fèi)升級(jí)，但今年股市出現(xiàn)了單邊下行的態(tài)勢(shì)，投資股市損失慘重，通貨膨脹居高不下，居民的可支配收入縮水，減少旅游開(kāi)支也是必然選擇。
對(duì)于下半年旅游業(yè)的業(yè)績(jī)，分析師大都持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的看法。雖然奧運(yùn)是一種催化劑，但它更多的是對(duì)主辦城市的影響大一些，對(duì)整個(gè)中國(guó)的旅游業(yè)影響并不會(huì)很大。如果下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩，CPI依然高位運(yùn)行的話(huà)，旅游業(yè)的業(yè)績(jī)則不會(huì)樂(lè)觀(guān)。
預(yù)增前5家增幅不可持續(xù) 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月19日，在已經(jīng)公布2008年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的757家上市公司中，有5家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)1000%。其中，寧波聯(lián)合（600051行情,愛(ài)股,資訊）(600051)憑借3200%以上增幅位居已公布中期預(yù)告的上市公司首位，新湖創(chuàng)業(yè)(600840)和天邦股份（002124行情,愛(ài)股,資訊）(002124)分別以2000%-2400%、2068%的增幅位列二三位，鼎盛天工（600335行情,愛(ài)股,資訊）(600335)和中體產(chǎn)業(yè)（600158行情,愛(ài)股,資訊）(600158)分別以2000%、1500%的增幅緊隨其后。
根據(jù)上述5家公司公布的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)原因來(lái)看，它們上半年的巨大增幅都是不可持續(xù)的。 如寧波聯(lián)合4月28日公告稱(chēng)，子公司寧波聯(lián)合建設(shè)開(kāi)發(fā)公司已于2008年3月31日在寧波市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌出讓所持蒼南銀聯(lián)投資置業(yè)公司49%股權(quán)，若按已掛牌的出讓底價(jià)成交，可產(chǎn)生稅后收益4000多萬(wàn)元。因此，公司1月至6月歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)有可能同比增長(zhǎng)3200%以上。從中可以看出，寧波聯(lián)合今年上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)源于巨額投資收益，并非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)迅速提高所致。
鼎盛天工對(duì)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)2000%的原因是這樣解釋的：除了上半年努力拓展市場(chǎng)，加強(qiáng)企業(yè)管理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益之外，公司被天津市財(cái)政局一次性免除公司以往拖欠的世行貸款利息262.6919萬(wàn)美元，該非經(jīng)常性損益導(dǎo)致公司2008年上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)于依靠免除貸款利息來(lái)增加凈利潤(rùn)的公司來(lái)說(shuō)，其利潤(rùn)的大幅增加顯然是不可持續(xù)的。 此外，中體產(chǎn)業(yè)因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓為公司帶來(lái)約12，000萬(wàn)元人民幣的收益，天邦股份因近日已收到余姚市土地交易儲(chǔ)備中心支付的托盤(pán)收購(gòu)?fù)恋乜?.12億元，這些也是不可持續(xù)的因素。
同時(shí)，2007年上半年凈利潤(rùn)過(guò)低是上述5家公司今年上半年凈利潤(rùn)同比大幅增加的重要原因。如去年同期凈利潤(rùn)最高的新湖創(chuàng)業(yè)（600840行情,愛(ài)股,資訊）凈利潤(rùn)為874萬(wàn)元，而最低的鼎盛天工去年凈利潤(rùn)僅為84萬(wàn)元。
