近日有色金屬價(jià)格巨大的暴跌令市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)向悲觀，短期市場(chǎng)料轉(zhuǎn)向偏弱調(diào)整，這一輪的上漲行情也將告一段落。其中滬鋅價(jià)格從21500一帶跌到了18000的下方，跌幅高達(dá)15%以上，由于目前的價(jià)位正是前期此波上行行情的平臺(tái)，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格在18000附近將會(huì)獲得短期支撐。愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)成暴跌的助推器。
目前市場(chǎng)最大的擔(dān)憂來(lái)自愛(ài)爾蘭的債務(wù)危機(jī)，市場(chǎng)原以為已基本解決的希臘問(wèn)題再次映入人們眼簾，愛(ài)爾蘭問(wèn)題大有重覆希臘危機(jī)之勢(shì)，而葡萄牙又有緊隨其后的跡象。在全球經(jīng)濟(jì)尚未得到真正的恢復(fù)之前，歐洲債務(wù)危機(jī)再次侵襲全球，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加深，市場(chǎng)普遍預(yù)期短期危機(jī)仍將延續(xù)。基于前期希臘問(wèn)題的前車之鑒，市場(chǎng)厭惡風(fēng)險(xiǎn)情緒持續(xù)蔓延，使得短期進(jìn)一步打擊大宗商品的走勢(shì)。
與此同時(shí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)加息等市場(chǎng)調(diào)控風(fēng)聲加緊，加上近日歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再度引起市場(chǎng)擔(dān)心，國(guó)內(nèi)大宗商品在紛紛重挫，其中滬鋅連跌4天暴跌幅度超過(guò)15%，而滬鋅恰恰是近期大牛行情走勢(shì)瘋狂的代表之一。在政策風(fēng)險(xiǎn)的釋放下，大宗商品這一波漲勢(shì)可能暫告一段落，多頭離場(chǎng)觀望或是最好選擇。政策預(yù)期收緊市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)空。
隨著中國(guó)加息預(yù)期的的臨近，國(guó)內(nèi)宏觀政策開(kāi)始收緊。近期國(guó)務(wù)院將出手控制物價(jià)上漲的聲音給市場(chǎng)以不少壓力。而國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在11月17日出臺(tái)四大穩(wěn)定物價(jià)措施，并明確表示，"把握好政府管理價(jià)格的調(diào)整時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度;且必要時(shí)對(duì)重要的生活必需品和生產(chǎn)資料實(shí)行價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施。"盡管再度加息未至，但包括貨幣政策在內(nèi)的政策全面收緊已初露端倪，這也為12月即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議作出預(yù)熱，而2011年"升值+加息+存款準(zhǔn)備金率+資本管制"等一系列政策組合拳已然成形。短期對(duì)滬鋅等前期漲幅過(guò)大的品種顯然形成相當(dāng)大的壓力，趁機(jī)回調(diào)或是上上之策。暴跌使得現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清。
相較于前期鋅價(jià)的持續(xù)走高，下游消費(fèi)的謹(jǐn)慎，近日鋅價(jià)的大幅下挫使得現(xiàn)貨市場(chǎng)更顯冷清。連續(xù)的暴跌使得許多下游廠家大多在持幣觀望，不愿意接貨，而部分貿(mào)易商的出貨意愿比較迫切，但下游明顯不領(lǐng)情。由于市場(chǎng)疲弱，現(xiàn)貨商無(wú)法確定鋅價(jià)是否還會(huì)繼續(xù)下跌，所以就盡量出貨。有部分貿(mào)易商對(duì)后市開(kāi)始缺乏信心，近期跟著期價(jià)貼水500~600出貨，一邊觀察后市動(dòng)向，但市場(chǎng)成交沒(méi)有明顯起色，市場(chǎng)整體的銷售仍相當(dāng)疲軟。市場(chǎng)在等待滬鋅價(jià)格的震蕩企穩(wěn)，否則現(xiàn)貨市場(chǎng)難有好的狀況。消費(fèi)弱于預(yù)期趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)鋅產(chǎn)量同比增加17.9%，至48萬(wàn)噸。下游鍍鋅行業(yè)開(kāi)工率環(huán)比小幅回升，10月開(kāi)工率達(dá)到年內(nèi)最高的81.7%，較9月份的78.8%有所增長(zhǎng)。而消費(fèi)需求并未有較大的明顯增長(zhǎng)，之前被看好的汽車行業(yè)產(chǎn)銷量雖持續(xù)增加，但消費(fèi)預(yù)期已提前炒作，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)面臨增速放緩態(tài)勢(shì)。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，今年10月份汽車產(chǎn)銷分別完成154.10萬(wàn)輛和153.86萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降3.26%和1.16%，小幅回落;1~10月份汽車產(chǎn)銷分別完成1462.38萬(wàn)輛和1467.70萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)34.49%和34.76%，增速繼續(xù)回落。由此可見(jiàn)，短期供需面上支撐滬鋅價(jià)格上漲的因素已消化，加上前期累計(jì)漲幅過(guò)大，市場(chǎng)有回調(diào)的需要，滬鋅順勢(shì)調(diào)整也就順理成章了，只不過(guò)撞上了愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)的推波助瀾，使得本應(yīng)是調(diào)整變成了暴跌。
另外，國(guó)際鉛鋅研究小組報(bào)告表示，今年前9個(gè)月全球精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩175000噸，較去年同期的271000噸減少35%左右。同期全球精煉鋅使用量為928.5萬(wàn)噸，去年同期為792.9萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，即使是在國(guó)內(nèi)大力推進(jìn)節(jié)能減排政策的影響下，中國(guó)10月份鋅產(chǎn)量同比增加17.9%至48.0萬(wàn)噸，依然維持高位，1~10月份鋅產(chǎn)量同比增加23.2%至431.1萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，鋅的供應(yīng)仍是過(guò)剩狀態(tài)，對(duì)鋅價(jià)上漲的支撐仍較為虛弱。
總體來(lái)看，目前鋅價(jià)的暴跌有其內(nèi)在的原因，由于前期的過(guò)度暴炒，使得鋅價(jià)需求預(yù)期過(guò)分放大，當(dāng)需求逐步理清后，鋅價(jià)就面臨著擠壓泡沫。滬鋅價(jià)格經(jīng)過(guò)連續(xù)的暴跌后，由于當(dāng)前全球通脹壓力仍將持續(xù)，短期仍面臨流動(dòng)性過(guò)剩的局面，滬鋅在18000一帶的價(jià)位是比較合理的。至于后市的走勢(shì)，經(jīng)歷了此輪暴跌后，市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，在18000一帶反復(fù)震蕩或成近期常態(tài)。
