2007年美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不過是世界危機(jī)的第一階段，是經(jīng)濟(jì)中的一部分過度儲(chǔ)蓄和另一部分債務(wù)積累導(dǎo)致的。兩年之后進(jìn)入了第二階段，投資者因?yàn)?span id="Info.7273">歐洲債務(wù)危機(jī)而紛紛放棄西班牙等國家。
2月，觀察到發(fā)展中國家的證券和債券市場出現(xiàn)暴跌，這是危機(jī)的第三階段，很有可能情況會(huì)進(jìn)一步惡化而不是改善，因?yàn)槿匀蝗狈沙掷m(xù)的需求。
過去20年來，收入不平等現(xiàn)象不斷加劇，已經(jīng)達(dá)到史無前例的水平。此外，在這一時(shí)期，一些國家通過降低工資水平來推動(dòng)本國的就業(yè)，特別是中國和德國。
這兩個(gè)因素對需求產(chǎn)生了同樣的影響：富人和政府的消費(fèi)在收入中所占比例越來越小，導(dǎo)致消費(fèi)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比例大幅度降低。換句話說，儲(chǔ)蓄在經(jīng)濟(jì)中所占比例增加了。
多年以來這種情況被掩蓋住了。隨著世界儲(chǔ)蓄的增長速度高于生產(chǎn)性投資，多余的收入就流向了全世界的證券和房地產(chǎn)(行情 專區(qū))市場，造成了這些市場的繁榮景象。上升中的市場讓人們感覺自己變得更富有了，于是美國和南歐等國家的中產(chǎn)階級(jí)家庭就掀起了一股消費(fèi)浪潮，使自己負(fù)債累累。
這就是危機(jī)之前的世界調(diào)整供求關(guān)系的方式。但這種情況不能持久。到了2007年和2008年，債務(wù)本身變成了一個(gè)大問題。全世界的消費(fèi)者已經(jīng)不愿或者不能購買工廠生產(chǎn)的所有商品了。由于支持繼續(xù)消費(fèi)的貸款不足，平衡供求關(guān)系的唯一辦法就是減少產(chǎn)量，導(dǎo)致企業(yè)關(guān)停，勞動(dòng)者失業(yè)。
這就是發(fā)生在西方但沒有發(fā)生在發(fā)展中國家的真實(shí)情況。起初窮國似乎對危機(jī)是免疫的，但那是因?yàn)檫@些國家正處于自己的消費(fèi)狂歡期。廉價(jià)資金和大量的剩余收入造成中國和巴西等國的本地投資增長。資金開始投入造船、礦業(yè)設(shè)施和提高生產(chǎn)能力等方面，但那里同樣出現(xiàn)了一片片的空置樓宇。
這的確創(chuàng)造了就業(yè)，但也造成了更多的浪費(fèi)。發(fā)展中國家申請更多的貸款來增加投資，特別是在原材料(行情 專區(qū))方面。在世界消費(fèi)仍然疲弱的情況下，這樣的投資帶來的是制造業(yè)、礦業(yè)的產(chǎn)能過剩和基礎(chǔ)設(shè)施的閑置。發(fā)展中國家現(xiàn)在面臨的是富國低消費(fèi)和本國高負(fù)債的致命結(jié)合。
要想使世界重獲強(qiáng)勁的增長，必須改變兩件事情。首先，德國和中國這樣的國家應(yīng)該采取措施提高家庭收入。其次，國際社會(huì)特別是美國、德國和中國應(yīng)該采取措施糾正收入不平等現(xiàn)象。這兩個(gè)步驟將有助減少儲(chǔ)蓄和增加消費(fèi)。
發(fā)展中國家的貨幣幣值和股市可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)有所回升，但如果不進(jìn)行嚴(yán)肅的結(jié)構(gòu)改革，這種復(fù)蘇就不會(huì)持續(xù)下去。世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍在肆虐，但現(xiàn)在輪到發(fā)展中國家來為世界收入不平等付出代價(jià)了。
