6月中國經(jīng)濟(jì)全面超預(yù)期回升的態(tài)勢，在7月或有反復(fù)。新近公布的國家統(tǒng)計局制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）和財新中國制造業(yè)PMI都出現(xiàn)回落。
7月國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI出現(xiàn)五個月來的首次下降，落在50%的榮枯分界線上，大、中、小型企業(yè)PMI均有所回落。財新中國制造業(yè)PMI則錄得47.8%，低于初值0.4個百分點(diǎn)，為2014年3月以來的最低值，顯示7月制造業(yè)下滑有加速態(tài)勢，形勢不容樂觀。
盡管具體數(shù)值有所差異，從分項數(shù)據(jù)看，國家統(tǒng)計局和財新中國制造業(yè)PMI在趨勢上大體一致：產(chǎn)出指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，新訂單指數(shù)均由6月的擴(kuò)張區(qū)間落入收縮區(qū)間，庫存指數(shù)均有所下降。二者的就業(yè)指數(shù)均處于收縮區(qū)間，但趨勢略有差異，統(tǒng)計局制造業(yè)PMI中，就業(yè)指數(shù)回落0.1個百分點(diǎn)，財新中國制造業(yè)PMI的就業(yè)指數(shù)收縮率出現(xiàn)放緩。
7月制造業(yè)PMI的回落有一定季節(jié)性規(guī)律，但今年的表現(xiàn)弱于往年。國家統(tǒng)計局解釋的原因包括：受高溫暴雨等天氣影響，以及一些企業(yè)限產(chǎn)，進(jìn)行設(shè)備檢修和技術(shù)改造，生產(chǎn)增長趨緩；近期石油等大宗商品價格波動下滑，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)連續(xù)下降，給相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)帶來一定影響等。
需求不足拖累生產(chǎn)仍是制造業(yè)面臨的最大問題。財新PMI中，新訂單指數(shù)是各分項指數(shù)中下滑幅度最大的一項，統(tǒng)計局PMI中新訂單指數(shù)自2012年10月以來首次落入收縮區(qū)間，拖累生產(chǎn)指數(shù)自今年3月以來首次低于榮枯分界點(diǎn)。
大中小型制造業(yè)企業(yè)PMI均有所回落，且小企業(yè)回落幅度超過大型和中型企業(yè)，既反映了制造業(yè)活動的低迷，也顯示前期“穩(wěn)增長”政策效應(yīng)并不均衡，中小企業(yè)狀況改善乏力。
近年來，中國服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)要好于制造業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的占比持續(xù)提高，且增速明顯高于一二產(chǎn)業(yè)，成為拉動經(jīng)濟(jì)增長最主要的力量。這種情況仍會繼續(xù)。國家統(tǒng)計局公布的中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.9%，比6月微升0.1個百分點(diǎn)，其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.8%，上升0.5個百分點(diǎn)，顯示服務(wù)業(yè)增長前景良好。
7月財新中國服務(wù)業(yè)PMI將于8月5日公布。研究者預(yù)計，這一指數(shù)也將回升，服務(wù)業(yè)的明顯增長，將在一定程度上抵消制造業(yè)下滑對整體經(jīng)濟(jì)增長的不利影響。
