事件：8月25日晚間長(zhǎng)盈精密發(fā)布2015年半年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.9億元，同比增長(zhǎng)95.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元，同比增長(zhǎng)75.34%。
點(diǎn)評(píng)：
CNC布局終收獲、金屬外殼放量
幾年前公司開(kāi)始前瞻性布局CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件加工，去年在技術(shù)儲(chǔ)備、客戶服務(wù)、產(chǎn)能儲(chǔ)備和全產(chǎn)業(yè)鏈制造工藝等方面打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，今年上半年開(kāi)始發(fā)力，CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件(CNC金屬外觀件)占公司總收入的比重超過(guò)50%，同比增長(zhǎng)300%以上。公司具備包括CNC、表面處理等幾十道工藝的全制程的制造流程，產(chǎn)品良率、質(zhì)量、長(zhǎng)期按時(shí)交貨能力及客戶滿意度都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，保持非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
競(jìng)爭(zhēng)激烈、毛利率有所下滑
上半年公司產(chǎn)品的毛利率為29.54%，與去年同期的34.09%相比有較大下滑，但比一季度的28.45%有所改善，反映了消費(fèi)電子制造及零部件加工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但隨著公司金屬結(jié)構(gòu)件規(guī)模的上升，毛利率水平有逐漸穩(wěn)住的跡象。
新的增長(zhǎng)點(diǎn)較多、長(zhǎng)期看好
金屬結(jié)構(gòu)件CNC加工已經(jīng)放量，下半年CNC有可能擴(kuò)產(chǎn)500到1000 臺(tái)，將延續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
高端連接器產(chǎn)品公司已攻關(guān)過(guò)年，并且引進(jìn)高管提升管理和市場(chǎng)能力，將逐漸進(jìn)入收獲期。
公司設(shè)立子公司廣東天機(jī)作為打造智能制造的平臺(tái)，參股PA芯片公司蘇州宜確(20%股份)、收購(gòu)智能制造企業(yè)松慶智能，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。
維持推薦
預(yù)計(jì)2015-2017年歸屬母公司凈利潤(rùn)為4.74、6.85、9.5億元，EPS分別為0.85、1.23和1.71元，對(duì)應(yīng)PE分別為33.6、23.3、16.8倍，給予16年35估值，目標(biāo)價(jià)43.05元，維持推薦評(píng)級(jí)。
