投資要點:
定位中高檔的汽車精密鋁合金壓鑄企業(yè):公司專注于汽車發(fā)動機和變速箱類的鋁合金精密壓鑄件及其總成的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,其主導產(chǎn)品用于中、高檔汽車的發(fā)動機和變速箱的制造。
行業(yè)競爭格局:國內(nèi)壓鑄件企業(yè)整體水平較低,行業(yè)集中度非常低。
主要分為專業(yè)壓鑄企業(yè)和為汽車集團內(nèi)部配套壓鑄企業(yè),公司為專業(yè)壓鑄企業(yè),主要競爭對手為廣東鴻圖等。
客戶資源豐富,增長勢頭良好:公司已成為福特、菲亞特、康明斯、克萊斯勒、寶馬、東本汽車、東本發(fā)動機、長安福特馬自達、東風日產(chǎn)等品牌的一級供應商。受益于國內(nèi)汽車銷量高速增長以及國際汽車市場的回暖,公司增長勢頭良好。
技術創(chuàng)新能力強,享有成本優(yōu)勢:公司注重研發(fā),與華南理工大學建立了廣東鴻特汽車零部件技術中心,利用湖南大學“國家級汽車零部件研發(fā)實驗中心”的人才和技術力量,幫助公司提升技術實力。公司通過與客戶互相合作、同步研發(fā)的方式,形成自有的核心技術,獨創(chuàng)加工技術,優(yōu)化生產(chǎn)流程,享有成本優(yōu)勢。
募投項目將提升公司競爭力:募投項目主要包括汽車精密壓鑄加工件擴產(chǎn)建設項目和輕合金精密成型工程中心建設項目。項目達產(chǎn)后,產(chǎn)能將在原有年產(chǎn)6000萬噸的基礎上翻一番,緩解公司產(chǎn)能壓力,提升技術水平,提高產(chǎn)品質(zhì)量,為公司開拓市場夯實基礎。
盈利預測與估值:我們預測公司2010-2012年營業(yè)收入分別為3.81億、5.23億、7.40億元,分別同比增長28.7%、37.2%、41.4%;凈利潤分別為0.40億、0.61億、0.92億,分別同比增長15.5%、53.8%、50.3%。按照發(fā)行后總股本8940萬股計(假設發(fā)行2240萬股),2010-2012年EPS分別為0.45元、0.69元、1.03元。建議詢價區(qū)間為19.32-22.08元。
